De rentekorting op zichtrekeningen boven deze limiet blijft onveranderd op 0,25 procentpunten. Indien nodig is de Nationale Bank ook bereid om op de valutamarkt actief te zijn om passende monetaire condities te waarborgen.
De inflatie is sinds juni verder gestegen. Dit is voornamelijk te wijten aan de hogere energieprijzen. Op de middellange termijn is de inflatiedruk slechts licht toegenomen. Het monetaire beleid is passend om de inflatie binnen het bereik van prijsstabiliteit te houden en ondersteunt de economische ontwikkeling.
De inflatie steeg licht, van 0,6% in mei naar 0,8% in augustus. Deze stijging was te wijten aan een toename van de prijsstijging van goederen, die in augustus voor het eerst sinds mei 2024 weer in positief gebied lag. Vooral hogere prijzen voor olieproducten droegen bij aan de stijging van de goederenprijs.
Volgens de voorwaardelijke inflatieprognose zal de inflatie in het vierde kwartaal nog wat toenemen, voordat deze in de loop van 2027 weer zal dalen. Deze daling is te wijten aan de verwachte afname van de momenteel sterk verhoogde energieprijsinflatie in de komende kwartalen. Daarna stijgt de voorwaardelijke inflatieprognose licht.
Vergeleken met de laatste beoordeling ligt de prognose op korte termijn hoger. Dit vanwege de hoger dan verwachte prijzen voor olieproducten. Ook op de middellange termijn ligt de voorwaardelijke inflatieprognose iets hoger dan in het vorige kwartaal, wat onder andere de verzwakking van de Zwitserse frank weerspiegelt. De voorwaardelijke inflatieprognose bevindt zich over de gehele prognoseperiode binnen het bereik van prijsstabiliteit. Gemiddeld ligt deze op 0,7% in 2026, op 0,8% in 2027 en op 0,8% in 2028. De prognose is gebaseerd op de aanname dat de SNB-rente over de gehele prognoseperiode 0% bedraagt.
De wereldeconomie groeide sterker dan verwacht in het tweede kwartaal. De inflatie ligt in veel landen, met name door de gestegen energieprijzen, boven de doelen van de centrale banken. De basisrente is zowel in de eurozone als in de VS verhoogd.
In haar basisscenario gaat de Nationale Bank ervan uit dat de wereldeconomie in de komende kwartalen matig zal groeien. De inflatie zal naar verwachting nog enige tijd verhoogd blijven.
De onzekerheid met betrekking tot het basisscenario blijft hoog, vooral vanwege de situatie in het Midden-Oosten. De energieprijzen zouden veel hoger kunnen liggen dan verwacht. Dat zou de inflatie verder verhogen en de economische groei aanzienlijk vertragen. Naast de situatie in het Midden-Oosten blijft ook het handelsbeleid en de wisselkoersontwikkeling een onzekerheidsfactor.
In Zwitserland groeide het bruto binnenlands product (BBP) in het tweede kwartaal buitengewoon sterk. Een ongewoon sterke ontwikkeling in de chemisch-farmaceutische industrie zorgde ervoor dat het BBP de onderliggende groeidynamiek overschatte. Maar ook zonder dit effect was de groei solide en breed gedragen. Tegelijkertijd bleef de bezettingsgraad, vooral in de industrie, onder het gemiddelde, terwijl de werkloosheid tot in het vroege voorjaar nog iets steeg.
Voor de komende kwartalen verwacht de Nationale Bank een gematigde groei. Vanuit het buitenland zal verdere groeiprikkels komen. Bovendien ondersteunen het monetaire beleid en de depreciatie van de frank. Voor het hele jaar 2026 verwacht de Nationale Bank momenteel een groei tussen 1,5% en 2%. Voor 2027 verwacht de Nationale Bank een onveranderde groei van ongeveer 1,5%.
Het grootste risico voor de economische vooruitzichten in Zwitserland zijn ontwikkelingen in de wereldeconomie. Vooral de situatie in het Midden-Oosten zou verder kunnen verscherpen en de mondiale economische activiteit verder afremmen. Ook het handelsbeleidsklimaat en de wisselkoersontwikkeling blijven onzekerheidsfactoren.
Uitgebreidere informatie over de monetaire beslissing is te vinden in de inleidende opmerkingen van de directie (beschikbaar op de SNB-website).